투자자산운용사 - 현금흐름표 분석

 

기업 분석에 필요한 현금흐름표의 중요성에 대해 아십니까?

많이들 아시는 재무제표에는 재무상태표, 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표 등이 있습니다.

 

삼성전자 사업보고서

삼성전자를 예시로 요약된 재무제표에서 현금흐름표에 대해 확인해야할 부분에 대해서 말씀드리겠습니다.

 

 

1. 이론

 

 

(1) 현금흐름표 의의

①현금이란 보유현금과 요구불예금, 현금성자산이란 유동성이 높은 단기 투자자산을 말한다.

②발생주의 회계(B/S, P/L)로는 장부상이익과 실제 현금흐름이 다를 수 있으므로 현금흐름표로 보완해야 한다.

③현금흐름표의 작성은 직접법과 간접법이 있는데, 당기순이익에서 출발하여 역으로 특정항목을 가감하는 간접법을 대부분 사용한다.

 

※요구불예금: 예금주가 인출을 원할 때 언제든지 예금의 일부 또는 전부를 예금장의 청구에 의해 지급받을 수 있는 예금

※B/S(Blance Sheet : 재무상태표), P/L(Profit Loss : 손익계산서)

※대손상각비: 외상 거래로 돈을 받지 못하는 경우 외상거래로 생긴 손해

※유가증권평가손실 : 유가증권을 시가에 의하여 평가하는 경우 시가가 장부가액보다 낮은 경우에 발생하는 평가손실이다.

 

 

(2) 현금흐름표의 작성(간접법)

'당기순이익'에는 현금흐름을 수반하지 않는 손익과 영업활동과 무관한 손익이 포함되어 있으므로 이를 조정하는 것이 필요하다.

당기순이익과 영업활동현금흐름의 차이

 

2.문제

 

대표: 간접법으로 영업활동현금흐름을 계산할 때 다음 중 당기순이익에 가산되지 않는 항목은?

 

①감가상각비 또는 대손상각비

②재고자산평가손실

③매출채권의 감소

④매입채무의 감소

 

답 : 4

①과 ②는 현금유출이 없는 비용이므로 당기순이익에 가산한다.

③매출채권 감소는 현금유입의 증가이므로 가산항목, 매입채무의 감소는 현금유입의 감소이므로 차감항목이다.

 

3.응용

삼성전자 현금흐름표 (전자공시)

삼성전자의 연결흐름표을 보시면서 크게 영업활동 현금흐름, 투자활동 현금흐름, 재무활동 현금흐름으로 분류할 수 있습니다.

영업활동은 증가, 투자활동은 감소, 재무활동도 감소하는 것을 알 수 있습니다.

 

현금흐름 Case별 설명(CC : jack-jack tistory)

 

표를 통해 활동별 증가 감소로 Case를 분류하고 간략하게 정리할 수 있다.

이것은 절대적 지표가 아니므로 각각의 현금흐름에 대한 성격을 봐야합니다.

 

따라서 재무제표의 연결흐름표와 기업 소식을 확인하고 판단해야합니다.

 

 

4.마무리

간단하게 우선 주요재무정보를 확인하면서 케이스별로 적용하실 수 있습니다.

14년도 모뉴엘 사태처럼 손익계산서로는 좋은 기업이지만 현금흐름표에서는 부실기업으로 알 수 있었습니다.

기업의 가치를 투자하면서 이런부분도 놓치지 않기를 바라시면서 다같이 성공적 투자를 기원합니다.